ما قبل الاكتتاب الأسهم خيارات التقييم

أحداث العمل: توظيف أحجام المنح في شركات التكنولوجيا ما قبل الاكتتاب العام النقاط الرئيسية إذا كنت تحسب النسبة المئوية للشركة التي تملكها، يمكنك أن ترى كم أسهمك يمكن أن تكون قيمتها مع نمو الشركة. يمكنك تحديد ما إذا كانت المنحة تنافسية حسب النسبة المئوية للشركة التي تمثلها الأسهم. كل طبقة في المنظمة يجب أن تحصل على نصف الخيارات من الطبقة أعلاه. لاحظ أنه من النادر أن تمنح خيارات الأسهم لشخص آخر غير الرئيس التنفيذي لتجاوز 1. المحررين ملاحظة: على الرغم من أن هذه المقالة كانت مكتوبة خلال حقبة سابقة في استخدام تعويض الأسهم، فإن النهج العام والطريقة التي يناقشها لا تزال حاليا التي تستخدمها قبل الاكتتاب الشركات. للحصول على مزيد من البيانات الحديثة، انظر الأسئلة الشائعة حول منح الأسهم وممارسات منح الأسهم والأحجام في مرحلة ما قبل الاكتتاب العام والشركات الخاصة. وبالتالي أصبح من الممارسات الشائعة في التسعينيات تقديم منح الأسهم لطائفة واسعة نسبيا من الموظفين، وكان معظم الناس مضمون فقط لتلقيها على الإطلاق. على الرغم من أن تعويضات الأسهم قد كدمات بسبب اتجاهات سوق الأسهم والتغيرات المحاسبية، فإن الموظفين ما زالوا يرحبون بجوائز الأسهم وهم أكثر دراية بهم مما كانوا عليه. ويتساءلون الآن عما إذا كانت المنح التي تقدم لهم تنافسية مع ما يتوقعونه من صاحب عمل آخر في صناعتهم. ومع توفر مزيد من المعلومات عن ممارسات ووظائف منح الأسهم، يحتاج الموظفون إلى بيانات متينة عن ممارسات المنح. بحث المرتبات اتجاهات شركات التكنولوجيا الفائقة خلال ازدهار دوتكوم. في بدء التشغيل، وليس كم: ما هي النسبة المئوية إذا كنت حساب ما النسبة المئوية للشركة التي تملكها، يمكنك ان ترى كم أسهمك يمكن أن تكون قيمة كما تنمو الشركة. ولا سيما في الشركات الناشئة ذات التقنية العالية، من المهم معرفة النسبة المئوية للشركة التي تمثلها منحة خيار الأسهم من معرفة عدد الأسهم التي تحصل عليها. وقال كيث فورتييه، وهو مستشار تعويض سابق مع راتب، لا تحصل على المحاصرين في الأرقام. في بدء التشغيل، والمعنى هو في النسب المئوية. في شركة تداول عامة، يمكنك مضاعفة عدد الخيارات مرات سعر السهم الحالي، ثم طرح عدد الأسهم مرات سعر الشراء الخاص بك، للحصول على شعور سريع من كم الخيارات تستحق. في الشركات الأصغر سنا، حيث الأسهم أقل سيولة، فإنه من الصعب لحساب ما هي الخيارات الخاصة بك تستحق. على الرغم من أنها من المرجح أن تكون أكثر قيمة إذا كانت الشركة جيدا من الخيارات التي قد تحصل في شركة تداولها بشكل عام. إذا كنت حساب ما النسبة المئوية للشركة التي تملكها، يمكنك إنشاء سيناريوهات لكمية أسهمك يمكن أن تكون قيمة كما تنمو الشركة. ولهذا السبب النسبة المئوية هي إحصائية مهمة. لحساب النسبة المئوية للشركة التي يتم تقديمها، تحتاج إلى معرفة عدد الأسهم المعلقة. قيمة الشركة (تعرف أيضا بقيمتها السوقية، أو سقف السوق) هي عدد الأسهم القائمة الأوقات للسهم الواحد. وقد تقدر قيمة شركة ناشئة بمبلغ 2 مليون عندما ينضم موظف مبكر إلى الشركة، ولكن يصل إلى 20 أو حتى 200 مليون سنة فقط أو سنتين. مع العلم أن هناك 20 مليون سهم القائمة يجعل من الممكن لمهندس التصنيع المحتملين لقياس ما إذا كانت منحة التوظيف من 7500 خيارات عادلة. ويحدد المرشح الدهاء ما إذا كانت المنحة تنافسية من حيث النسبة المئوية للشركة التي تمثلها الأسهم. بعض الشركات لديها أعداد كبيرة نسبيا من الأسهم القائمة بحيث يمكن أن تعطي منح الخيارات التي تبدو جيدة وأرقام كاملة. ولكن المرشح الدهاء ينبغي أن يحدد ما إذا كانت المنحة تنافسية بنسبة النسبة المئوية للشركة التي تمثلها الأسهم. منحة قدرها 75،000 سهم في شركة لديها 200 مليون سهم قائم تعادل منحة قدرها 7،500 سهم في شركة مماثلة على خلاف ذلك مع 20 مليون سهم القائمة. في المثال أعلاه، تمثل منحة مهندسي التصنيع 0.038٪ من الشركة. قد تبدو هذه النسبة صغيرة، ولكنها تترجم إلى قيمة المنحة 750 للسهم إذا كانت الشركة تبلغ قيمتها 2 مليون 7،500 إذا كانت الشركة تبلغ 20 مليون و 75،000 إذا كانت الشركة تبلغ 200 مليون. المنح السنوية مقابل المنح الجديدة في شركات التكنولوجيا الفائقة يجب أن يحصل كل مستوى في المنظمة على نصف خيارات المستوى الأعلى. وعلى الرغم من إمكانية استخدام خيارات الأسهم كحوافز، فإن أكثر أنواع منح الخيارات شيوعا هي المنح السنوية ومنح الاستئجار. تتكرر منحة سنوية كل سنة حتى تتغير الخطة، في حين أن منحة الاستئجار هي منحة لمرة واحدة. وتقدم بعض الشركات منح إيجار ومنح سنوية. وتخضع هذه الخطط عادة لجدول استحقاق، حيث يمنح الموظف أسهما ولكنه يحصل على حق الملكية - أي الحق في ممارستها - مع مرور الوقت. وعادة ما تدفع المنح السنوية المتكررة لكبار السن وهي أكثر شيوعا في الشركات القائمة التي يكون سعر سهمها أكثر مستوى. في الشركات الناشئة، منحة الاستئجار أكبر بكثير من أي منحة سنوية، وقد تكون المنحة الوحيدة التي تقدمها الشركة في البداية. عندما تبدأ الشركة، يكون الخطر أعلى، وسعر السهم هو الأدنى، وبالتالي فإن منح الخيارات أعلى بكثير. ومع مرور الوقت، تنخفض المخاطر، ويزداد سعر السهم، كما أن عدد األسهم الصادرة للموظفين الجدد أقل. وهناك قاعدة جيدة، وفقا لبيل كولمان، نائب الرئيس السابق للتعويض في الراتب، هو أن كل طبقة في المنظمة يجب أن تحصل على نصف الخيارات من الطبقة أعلاه. على سبيل المثال، في شركة حيث يحصل الرئيس التنفيذي على منحة توظيف 400،000 سهم، قد تبدو منح الخيار على هذا النحو. القاعدة الأساسية: يحصل كل شريحة على نصف أسهم الطبقة فوقها. المصدر: المرتبات، كانون الثاني / يناير 2000. ويبين الجدولان 1 و 2 ممارسات المنح الأخيرة فيما بين شركات التكنولوجيا الفائقة التي تقدم منح سنوية وتعين المنح على التوالي. وتعبر البيانات، التي تأتي من الدراسات الاستقصائية المنشورة، من حيث النسب المئوية للشركة. وللتوضيح، يتم التعبير عن المنح أيضا من حيث عدد الخيارات في شركة لديها 20 مليون سهم قائمة. وتشمل مجموعة البيانات الشركات الناشئة والشركات الراسخة، وخاصة الشركات قبل وبعد الاكتتاب العام مباشرة. الجدول 1. ممارسات منح خيارات الأسهم السنوية في صناعة التكنولوجيا العالية. المنح السنوية كنسبة مئوية من األسهم القائمة الخيارات القائمة على 20 مليون سهم قائم كبار التنفيذيين) 2-5 (المصدر: المرتب، استنادا إلى البيانات التي تم جمعها من المسوح المنشورة اعتبارا من يناير 2000. الجدول 2. منح تأجير الخيارات المالية في التكنولوجيا العالية صناعة. توظيف المنح كنسبة مئوية من الأسهم القائمة خيارات بناء على 20 مليون سهم قائمة كبار الخدمات المهنية المستوى الثاني - الهندسة المستوى الثاني - المستوى الثاني المالي - التسويق التقنية العليا. الموظفين المستوى الثاني - أستاذ. خدمات العناية. مساعد. (معتدل) معفى تقني (معتدل) معفى غير تقني (كبار) معفى غير فني (وسيط) معفى غير فني (دخول) المصدر: الراتب، على أساس البيانات التي تم جمعها من الدراسات الاستقصائية المنشورة اعتبارا من يناير 2000. لاحظ أنه من النادر أن خيارات الأسهم تمنح لشخص آخر غير الرئيس التنفيذي لتجاوز 1. (المؤسسين عادة ما تحتفظ بنسبة أكبر بكثير من الشركة، ولكن أسهمهم ليست مدرجة في البيانات). للحصول على مثال متطرف، إذا تم منح 100 موظف في المتوسط ​​1 في المئة من الشركة لكل منهما، لن يكون هناك شيء اليسار لأي شخص آخر. نسب الملكية في حدث السيولة عندما تستعد الشركة لطرح عام أولي. أو االندماج، أو بعض أحداث السيولة األخرى) لحظة مالية يستطيع فيها املساهمون بيع أو تصفية أسهمهم (، فإن هيكل امللكية ينتقل عادة إلى حد ما. في الاكتتاب العام، على سبيل المثال، يتم جلب كبار المسؤولين التنفيذيين رفيعة المستوى عادة لتوفير مصداقية إضافية وإدراك الإدارة. وول ستريت، والمصرفيين الاستثمار، والمجتمع المالي ككل ننظر في فريق الإدارة عند تقييم فرصة الاستثمار، وقال كولمان. الموظفين الذين كانوا هناك منذ البداية في بعض الأحيان مندهشون لرؤية عدد كبير من الخيارات التي تعطى بالقرب من الاكتتاب العام، ولكن يجب أن نتوقع ذلك. على الرغم من أنه يخفف من ملكيتها، القيام به لزيادة قيمة الشركة من خلال إغراء أعلى مستوى من كبار المديرين وبالتالي تحسين إمكانات الاستثمار. الناس الذين يضعون خطط خيار الأسهم يتوقعون أحداث السيولة عن طريق تخصيص احتياطيات كبيرة من الخيارات لهذه التوظيفات المتأخرة. ونتيجة لذلك، فإن هيكل ملكية شركة التكنولوجيا الفائقة في حدث سيولة يشبه ذلك في الجدول 3. مرة أخرى، يتم التعبير عن الأرقام من حيث النسبة المئوية للأسهم القائمة وعدد الأسهم في الشركة مع 20 مليون سهم القائمة. وتأتي البيانات من الدراسات الاستقصائية المنشورة ومن تحليل الإيداعات S-1. الجدول 3. مستويات الملكية في حدث سيولة في صناعة التكنولوجيا الفائقة. مستويات الملكية كنسبة مئوية من الأسهم القائمة الملكية استنادا إلى 20 مليون سهم قائم المصدر: المرتب، استنادا إلى بيانات جمعت من الدراسات الاستقصائية المنشورة وتحليل الممارسات الفعلية من الإيداعات من الرتبة مد -1 اعتبارا من كانون الثاني / يناير 2000. ولا تشمل المعلومات حيازات المؤسسين. وشدد فورتيريه على أن من المهم أن تأخذ في الاعتبار التغيرات في ممارسات التعويض مع مرور الوقت. وتعكس هذه البيانات ممارسات المنح خلال ازدهار دوتكوم. لن أكون مندهشا إذا كان هناك بعض التحول في ماكياج حزم التعويض في الصناعات في جميع المجالات. ومن المفارقات، ومع ذلك، وقال: على وجه التحديد عندما سوق الأوراق المالية هو أسفل، كما هو عليه الآن، التي تريد بشكل مثالي للتفاوض لمزيد من الخيارات. (لمزيد من التفاصيل حول التفاوض مع تعويض الأسهم، انظر سلسلة المقالات ذات الصلة في مكان آخر على هذا الموقع.) كتبت جوانا شليغل هذه المقالة عندما عملت في راتب، الذي كان مصدرا شاملا للمعلومات الراتب والتعويض. شارك هذا المقال: يتم توفير المحتوى كمورد تعليمي. ميستوكوبتيونس لا تكون مسؤولة عن أي أخطاء أو تأخير في المحتوى، أو أي إجراءات اتخذت في الاعتماد على ذلك. كوبيرايت كوبي 2000-2017 ميستوكبلان، Inc. ميستوكوبتيونس هي علامة تجارية مسجلة فيدراليا. يرجى عدم نسخ أو اقتطاع هذه المعلومات دون إذن صريح من ميستوكوبتيونس. الاتصال بكتابة المحررين للحصول على معلومات الترخيص. كيف يتم تقييم الاكتتاب العام الاكتتاب العام الأولي هو عملية يتم من خلالها تحويل شركة خاصة إلى سوق الأسهم في البورصة. وبمجرد أن تكون الشركة عامة، فهي مملوكة من قبل المساهمين الذين يشترون أسهم الشركة عندما يتم طرحها في السوق. بالنسبة للعديد من المستثمرين، فإن التعرض الحقيقي الوحيد لديهم لعملية الاكتتاب يحدث قبل أسابيع قليلة من الاكتتاب العام، عندما تقوم وسائل الإعلام بإعلام الجمهور. كيف تحصل الشركة على قيمة بسعر معين من الأسهم غير معروف نسبيا، باستثناء البنوك الاستثمارية المعنية والمستثمرين الخطيرين الذين هم على استعداد لصب وثائق التسجيل للحصول على لمحة عن البيانات المالية للشركة. ستنظر هذه المقالة في ما يحتاج المستثمرون إلى معرفته حول عملية تقييم الاكتتاب العام. (لمزيد من التفاصيل، انظر صعودا وهبوطا من العروض العامة الأولية.) المكونات الكمية من تقييم الاكتتاب العام مثل أي جهد مبيعات، بيع ناجحة يتوقف على الطلب على المنتج الذي تبيعه - الطلب القوي على الشركة سوف يؤدي إلى أعلى سعر الاكتتاب. الطلب القوي لا يعني أن الشركة أكثر قيمة - بدلا من ذلك، فإن الشركة لديها تقييم أعلى. ومن الناحية العملية، فإن هذا التمييز مهم. قد يكون لدى شركتين متطابقتين تقييمات مختلفة جدا للاكتتاب العام فقط بسبب توقيت الاكتتاب العام مقارنة بطلب السوق. ومن الأمثلة الشديدة على ذلك التقييمات الضخمة للاكتتابات العامة في ذروة التكنولوجيا بالمقارنة مع الاكتتاب العام المتشابه (وحتى المتفوق) منذ ذلك الوقت. وقد تلقت الشركات التي اجتازت عمليات الاكتتابات الأولية في ذروة التقييمات أعلى بكثير - وبالتالي رأسمال استثماري أكبر بكثير - لمجرد أنها باعت عندما كان الطلب مرتفعا. (معرفة كيف يمكن للشركات توفير أو تعزيز سعر الطرح العام مع هذه الخيارات لمزيد من المعلومات، انظر خيارات غرينشو: الاكتتاب أفضل صديق). جانب آخر من تقييم الاكتتاب العام هو مقارنات الصناعة. إذا كان مرشح الاكتتاب في حقل له بالفعل شركات قابلة للتداول العام، يمكن ربط تقييم الاكتتاب بمضاعفات التقييم التي يتم تخصيصها للمنافسين. والأساس المنطقي هو أن المستثمرين سوف تكون على استعداد لدفع مبلغ مماثل لشركة جديدة في هذه الصناعة لأنها تدفع حاليا للشركات القائمة. وباإلضافة إلى عرض مقارنات المقارنة، يعتمد تقييم االكتتاب بشكل كبير على توقعات النمو المستقبلية للشركة. ويشكل النمو جزءا هاما من خلق القيمة والدافع الرئيسي وراء الاكتتاب العام هو زيادة رأس المال لتمويل المزيد من النمو. وغالبا ما يعتمد نجاح بيع الاكتتاب العام على خطط الشركة وتوقعاتها للنمو المستقبلي العدواني. المكونات النوعية لتقدير االكتتاب العام ال تستند بعض العوامل التي تلعب دورا كبيرا في تقييم االكتتاب العام إلى أرقام أو توقعات مالية. العناصر النوعية التي تشكل قصة الشركة يمكن أن تكون قوية - أو حتى أكثر قوة - كما توقعات الإيرادات والمالية. قد يكون لدى الشركة منتج أو خدمة جديدة من شأنها أن تغير طريقة عملنا، أو قد تكون في طليعة نموذج عمل جديد كليا. مرة أخرى، تجدر الإشارة إلى الضجيج على أسهم الإنترنت مرة أخرى في 1990s. وقد أعطيت الشركات التي تروج للتكنولوجيات الجديدة والمثيرة تقييمات تقدر بعدة مليارات من الدولارات، على الرغم من أن إيراداتها قليلة أو معدومة. وبالمثل، يمكن للشركات التي تمر بعملية الاكتتاب العام أن تزيد من خبرتها عن طريق إضافة قدامى المحاربين والاستشاريين في الصناعة إلى رواتبهم. وإعطاء مظهر من الأعمال التجارية المتنامية مع إدارة من ذوي الخبرة. وهنا تكمن حقيقة قاسية حول مكاتب الملكية الفكرية في بعض الأحيان، فإن الأساسيات الفعلية للأعمال تأخذ المقعد الخلفي لقابلية تسويق الأعمال. ومن المهم بالنسبة للمستثمرين في الاكتتاب العام أن يكون لديهم فهم راسخ للحقائق والمخاطر التي تنطوي عليها هذه العملية، وليس مشتتا من قبل قصة مبهرة. (لمزيد من المعلومات، أنظر نظرة إلى الأسواق الأولية والثانوية). حقائق ومخاطر الاكتتابات إن الهدف الأول من الاكتتاب العام هو بيع العدد المحدد مسبقا للأسهم التي يتم إصدارها للجمهور بأفضل سعر ممكن. وهذا يعني أن عددا قليلا جدا من مكاتب الملكية الفكرية يأتي إلى السوق عندما تكون شهية الأسهم منخفضة - أي عندما تكون الأرصدة رخيصة. عندما يتم تخفيض قيمة الأسهم بأقل من قيمتها. واحتمال أن يكون سعر الاكتتاب العام في نهاية عالية من النطاق ضئيلة جدا. لذلك، قبل الاستثمار في أي الاكتتاب العام، فهم أن البنوك المصرفية الاستثمارية تعزز لهم في الأوقات التي يكون فيها الطلب على الأسهم مواتية. فعندما يكون الطلب قويا والأسعار مرتفعة، هناك خطر أكبر من أن تتجاوز ضخامة الاكتتابات أساسياتها. وهذا أمر عظيم بالنسبة للشركة رفع رأس المال، ولكن ليس على ما يرام للمستثمرين الذين يشترون الأسهم. (اكتسبت مكاتب الملكية الفكرية العديد من المخاطر الفريدة التي تجعلها مختلفة عن متوسط ​​المخزون. للمزيد من المعلومات، انظر سوق موركي للاكتتاب العام). وقد توفي سوق الاكتتاب أساسا خلال فترة الركود 2009-2010 لأن تقييمات الأسهم كانت منخفضة في جميع أنحاء السوق. لا يمكن لأسهم الاكتتاب أن تبرر تقديرا عاليا عند طرح الأسهم الحالية في المنطقة ذات القيمة، لذا اختار معظمها عدم اختبار السوق. إن تقييم الاكتتاب العام لا يختلف عن تقدير شركة عامة قائمة. النظر في التدفقات النقدية. الميزانية العمومية وربحية الأعمال فيما يتعلق بالسعر المدفوع للشركة. ومن المؤكد أن النمو المستقبلي هو عنصر هام في خلق القيمة، ولكن الزيادة الزائدة لهذا النمو هي طريقة سهلة لفقدان المال في الاستثمار. (للحصول على قراءة ذات صلة، انظر الاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة الاكتتاب العام) موارد البحث الاكتتاب مقالات المادة بالإضافة إلى رادفوردس قبل إيبوفنتيور المدعومة المسح. الذي يتتبع التعويض في المنظمات التي لا تزال خاصة، رادفورد يحافظ على قاعدة بيانات شاملة للشركات العامة الجديدة في قطاعات التكنولوجيا وعلوم الحياة. منذ عام 2010، تحسنت خط أنابيب الاكتتاب بشكل كبير، وخلال ذلك الوقت، قام فريق استشارات التعويضات لدينا بتتبع وتحليل جميع عمليات الاكتتاب في مجال التكنولوجيا وعلوم الحياة في سوق الولايات المتحدة. بحثنا، الذي بني مع المعلومات العامة المقدمة مع لجنة الأوراق المالية والبورصة (سيك)، يلتقط الإحصاءات الهامة حول التغييرات الرئيسية برنامج التعويض التي تحدث قبل وبعد الانتهاء من الاكتتاب العام. وتشمل هذه التحوالت اعتماد خطط حوافز األسهم الجديدة األكثر مرونة، والتغيرات في معدالت األسهم قبل وبعد اكتتاب األسهم، ووضع خطط شراء أسهم الموظفين على نطاق واسع، والتعديالت على تعويضات الموظفين التنفيذيين. لتسليط الضوء على رادفوردز أحدث نتائج البحوث، وتحليل مجانية المعروضة أدناه يغطي هذه القضايا وأكثر من ذلك. للانتقال إلى المناطق الشخصية التي تهمك، استخدم الاختصارات على اليمين. لمزيد من المساعدة في تطوير برامج التعويض قبل وبعد الاكتتاب العام مباشرة، يرجى زيارة قسم الخدمات الاستشارية في هذه البوابة. قبل استخدام البيانات أو الاستشهاد بها في هذه الصفحة، يرجى مراعاة شروط الاستخدام الموضحة أدناه والالتزام بها. إيبو ماركيت أوفيرفيو تتضمن قاعدة بيانات رادفورد للشركات العامة مؤخرا معلومات عن ما مجموعه 410 من المنظمات التي تم تداولها بين 1 يناير 2010 و 31 ديسمبر 2014. وخلال هذه السنوات الخمس، رفعت شركات التكنولوجيا وعلوم الحياة متوسط ​​75 مليون فضيلة بيع أسهم للجمهور، في حين أن متوسط ​​عدد ما قبل الاكتتاب العام من 246 موظفا ومتوسط ​​ايرادات سنوية ما قبل الاكتتاب العام من 46 مليون نسمة. وكما يتضح من الرسم البياني التالي، تجاوزت عائدات قطاع الملكية الفكرية قطاع التكنولوجيا الاكتتاب العام في علوم الحياة في جميع السنوات الخمس من دراسة رادفورد، وارتفعت إلى آفاق جديدة في عام 2015. وعلى النقيض من ذلك، انخفضت عائدات الاكتتاب العام لعلوم الحياة منذ ذروتها في عام 2011، دخل عدد من شركات العلوم الحياتية الصغيرة األسواق العامة في عامي 2012 و 2013. وأدت شركات علوم الحياة العامة مؤخرا إلى أداء جيد للغاية في سوق األسهم، مما يشير إلى استمرار اتجاه شركات العلوم الحياتية الأصغر حجما واألقل نضجا. والواقع أن عدد العروض العامة يتسارع مع استمرار أسواق الثور القياسية في الولايات المتحدة، بقيادة ارتفاع غير مسبوق في صفقات علوم الحياة في عام 2014. فهم أسعار الأسهم المتراكمة في بيئة اليوم المتمثلة في زيادة الرقابة على المستثمرين، وإدارة أسعار الأسهم المتراكمة، فإن الطريق إلى أن تصبح شركة عامة أمر حيوي. في حين أن الشركات الخاصة تميل إلى أن تكون أكثر مرونة لوضع وتمويل خطط تعويض الأسهم مع نعمة مجموعة صغيرة من المستثمرين، يجب على الشركات العامة الحصول على موافقة قاعدة أوسع بكثير من المساهمين مع معايير متنوعة لبرامج تعويضات الأسهم. ونتيجة لذلك، عند التعامل مع الانتقال من البيئات الخاصة إلى الأماكن العامة، عادة ما تكون الشركات تحت ضغط مكثف من أجل التعجيل بسرعة باستخدام تعويضات الأسهم. وميكن ملراقبة معدالت اإلنصاف يف الرشكات يف الشركات العامة مؤخرا أن توفر رؤى حاسمة بشأن املعدل املقبول الستخدام األسهم مع نضوج املنظمة وإعدادها للجمهور. ويمكن قياس المعدلات المتراكمة المتراكمة بعدة طرق. يتم إصدار تدبير واحد يستخدم عادة من قبل رادفورد المتراكمة. وهو يبين التأثير المخفف المحتمل لخيارات أسهم الموظفين القائمة والأسهم المقيدة على المساهمين الحاليين. أما مكافآت الموظفين المعلقة فهي تلك التي منحت للموظفين، ولكن لم يتم تسويتها بعد (على سبيل المثال، الخيارات غير المحققة أو الأسهم غير المقيدة). وفي المؤسسات الخاصة المدعومة من المشروع، من الشائع التعبير عن المعدالت المتراكمة على األسهم كنسبة مئوية من األسهم العادية المخففة بالكامل والتي تتضمن منح حقوق الملكية للموظفين في مقام الحساب على الرغم من أنها لم يتم تسويتها بعد) أي الموظف القائم الجوائز هي في البسط والمقام). اتفاقية الشركات العامة هي استخدام تدبير غير مخفف، مع الأسهم العادية الوحيدة القائمة في المقام. وكما يوضح الرسم البياني أدناه، فإن معدلات الفائدة المتراكمة تنخفض عادة بعد الاكتتاب العام. ويحدث ذلك لأن إجمالي عدد الأسهم القائمة في الشركة يرتفع بمجرد بيع الأسهم من خلال الطرح. إن أثر الانقطاع هو الأكثر وضوحا في شركات علوم الحياة، حيث يتم تقديم نسبة أكبر من الشركة عادة في الاكتتاب العام. وفي قطاع ما مقابل مقارنة القطاع، فإن المعدلات المتراكمة المصدرة أعلى في شركات التكنولوجيا، حيث كثيرا ما يستخدم تعويض رأس المال على نطاق أوسع وبقوة. وتحسب التدابير المباشرة الصادرة المذكورة أعلاه على النحو التالي: يتم احتساب الاكتتاب الصادر قبل الاكتتاب العام المخفف بالكامل على النحو التالي: يتم احتساب الاكتتاب الصادر بعد الاكتتاب غير المخفف كالتالي: إجمالي التراكم الكلي المتراكم هو مقياس آخر متكرر يستخدمه رادفورد بشكل متكرر. يوفر إجمالي النفقات المتراكمة رؤية أكثر شمولية لتخفيف المساهمين المحتملين من خلال الأخذ بعين الاعتبار كامل برامج حقوق الملكية للموظفين. ويتم احتساب ذلك من خالل النظر في األسهم المتاحة للمنح المستقبلية، باإلضافة إلى خيارات األسهم المعلقة وأسهم الشركات المقيدة. وتظل نفس القضايا المتعلقة بالتدابير المخففة والمخففة بالكامل عند النظر في المعدلات الإجمالية المتراكمة في شركات ما قبل وبعد الاكتتاب العام. وخلافا للتدفقات الصادرة، فإن معدلات التراكم الكلي تزداد عادة في وقت الاكتتاب العام. ويحدث ذلك لأن الشركات غالبا ما تقدم خططا جديدة لتعويضات رأس المال بتمويل جديد في وقت الاكتتاب العام. ومرة أخرى، وكما هو الحال بالنسبة للتدفقات الصادرة، فإن المعدلات الإجمالية المتراكمة في شركات قطاع التكنولوجيا تميل إلى أن تكون أعلى عند مقارنتها بشركات علوم الحياة بسبب معدلات ومستويات مشاركة أكبر في أسهم الموظفين. يتم احتساب إجمالي التكاليف المتراكمة الموضحة أعاله على النحو التالي: يتم احتساب إجمالي االسهم المتراكمة قبل الاكتتاب العام كالتالي: غير مخفف بعد الاكتتابات يتم احتساب إجمالي التكاليف المتراكمة على النحو التالي: استكشاف ممارسات تعويض حقوق الملكية بشكل عام، فإن شركات ما قبل الاكتتاب العام في مجال التكنولوجيا وعلوم الحياة ال تزال القطاعات تعتمد بشكل كبير على خيارات األسهم كشكل أساسي من أشكال تعويض األسهم. هذا هو الحال لأن الخيارات الأسهم مكافأة النمو وارتفاع التقييمات، في حين أن الأسهم المقيدة في المقام الأول تعزيز الاحتفاظ بالموظفين. بالإضافة إلى ذلك، فإن فرض الضرائب على خيارات الأسهم عند ممارستهم يجعلهم أكثر مواتاة للموظفين في بيئة مع القليل أو عدم وجود سيولة. وهذا هو الحال لأن الموظفين لديهم السيطرة على قرار ممارسة خياراتهم. ومن ناحية أخرى، يمكن للأسهم المقيدة، الخاضعة للضريبة عند الاستحقاق، أن تترك للموظفين فاتورة ضريبية حتى عندما لا يكون لديهم أي وسيلة سهلة لبيع الأسهم. وكما هو متوقع، نجد لدى تحليل منح حقوق الملكية للموظفين في شركات قطاع التكنولوجيا وعلوم الحياة المكتتب بها من مكاتب الملكية الفكرية بين عامي 2010 و 2014 أن غالبية الشركات كانت تركز على الخيار في إستراتيجيتها الخاصة بالأسهم قبل طرحها للجمهور. على مدى فترة الخمس سنوات من هذه الدراسة، اعتمدت 68.3 من الشركات فقط على خيارات الأسهم قبل الاكتتاب العام. واستخدمت أقل من شركتين حصصا مقيدة حصرا، واستخدمت 26.5 شركة مزيجا من خيارات الأسهم وأسهم مقيدة. ويستند التحليل الوارد أعلاه إلى استعراض منح حقوق الملكية للموظفين المعلقة قبل الاكتتاب العام الأولي في كل من الشركات 410 التي تعقبها رادفورد. نظرا لبنية إيداعات سيك، مراجعة تاريخية كاملة لممارسات حقوق الملكية قبل الاكتتاب العام من وقت البدء في الذهاب العامة غير ممكن، وينبغي للقراء أن نحيط علما العديد من المحاذير: فمن الممكن، ولكن من غير المحتمل، أن العدالة تحولت الممارسات في حين كانت الشركة خاصة وقبل أن تصبح أي إيداعات عامة متاحة. على سبيل المثال، قد تكون الشركة قد منحت أسهم مقيدة وخيارات الأسهم عدة سنوات قبل الذهاب للجمهور. إذا كانت الأسهم المقيدة المكتسبة بالكامل قبل الاكتتاب العام، في حين ظلت الخيارات غير محسوبة، فإن الشركة يبدو أنها تستخدم فقط خيارات الأسهم في وقت الاكتتاب العام. مرة أخرى، هذا السيناريو غير محتمل. تم منح بعض األسهم المقيدة التي تم احتسابها في هذا التحليل كأشهم مؤسسية عندما كانت تقييمات الشركة منخفضة بما فيه الكفاية لتلافي المتلقين عواقب ضريبية كبيرة. باإلضافة إلى ذلك، من المرجح أن يتم احتساب بعض األسهم باعتبارها أسهم مقيدة كخيارات أسهم ثم يتم تطبيقها في وقت مبكر بعد المنحة، وتحويلها بشكل فعلي إلى أسهم مقيدة. ونتيجة لذلك، فإن انتشار شركات ما قبل الاكتتاب العام باستخدام برامج الأسهم المقيدة ذات القاعدة العريضة حقا قبل بدء التداول العام أقل بكثير من الرقم 30.0 المذكور أعلاه (النهج المختلط بالإضافة إلى النهج المقيد للأسهم فقط). ولا تزال ممارسة التحول من الخيارات إلى الأسهم المقيدة قبل الاكتتاب العام محجوزة لسلالة خاصة من شركات التقييم الكبيرة جدا. يتم استبعاد األوامر المعلقة واألسهم الممتازة من التحليل السابق أعاله لمكافآت األسهم القائمة في وقت اإلكتتاب العام. خطط الحوافز الجديدة للأسهم والاكتتاب العام تسير جنبا إلى جنب تقديم خطط جديدة للموظفين الأجور قبل الذهاب الجمهور يمكن أن تكون مفيدة لعدة أسباب. أولا، إن إنشاء مشاريع جديدة للاستثمارات البيئية مع المرونة اللازمة لمنح مجموعة متنوعة من المركبات، بما في ذلك حصص الأداء (أي خطة شاملة) يتيح للشركات العامة الجديدة القدرة على التكيف بسهولة أكبر مع الممارسات السوقية الناشئة. ثانيا، من الأسهل والأقل كلفة تنفيذ برنامج إيب أو إسب جديد في حين خاصة، لأن الموافقة عادة ما يتطلب سوى دعم مجموعة من المؤسسين عن كثب ومستثمري رأس المال الاستثماري. وبمجرد أن تصبح الشركة عامة، فإنها يجب أن تسعى بسرعة للحصول على الدعم من مجموعة أوسع وأكثر تنوعا من المساهمين الذين من المرجح أن يفرضوا معايير حوكمة أكثر صرامة لممارسات تعويض الأسهم. ويوضح الرسم البياني التالي انتشار الشركات العامة مؤخرا التي اعتمدت خطط الاستثمار الصناعية الجديدة و إسبس في وقت الاكتتاب العام على مدار جميع السنوات في دراستنا: كما نرى في الرسم البياني، إيبس الجديدة هي أكثر شيوعا من إسبس قبل الطرح العام، مع وهي تقريبا نفس النسبة المئوية لشركات التكنولوجيا وعلوم الحياة التي تعتمدها. أكثر قليلا من نصف جميع الشركات تعتمد إسب جديدة مع شركات علوم الحياة تتبع 61 مقارنة مع أقل من 50 فقط لشركات التكنولوجيا. لا تقوم العديد من الشركات بإجراء تغييرات على إسبس في الاكتتاب العام لأنها تعتبر أكثر ودية المساهمين، وبالتالي، أسهل للحصول على الموافقة على التغييرات بعد الاكتتاب العام. انتشار وحجم الأحكام الدائمة الخضرة تقريبا 70 من جميع الشركات المدرجة في تحليلنا عبر جميع السنوات وأضافت الخضرة الأحكام إلى خططها الجديدة إيب و إسب بينما خاصة. في الغالبية العظمى من الحالات، تسمح هذه الأحكام دائمة الخضرة للشركات لتجديد أسهم خطة الأسهم على أساس سنوي لمدة تصل إلى 10 عاما. وبشكل أكثر تحديدا، تسمح الأحكام الدائمة الخضرة بزيادة تلقائية وزيادية في احتياطيات الخطة، وعادة في بداية كل سنة خطة جديدة. وفي غياب مثل هذا الحكم، فإن الزيادات في احتياطيات الخطة بعد الاكتتاب العام تتطلب موافقة المساهمين من خلال التصويت بالوكالة. ويبلغ متوسط ​​حجم المخصصات الدائمة الخضرة لخطط حوافز الأسهم الجديدة 4.0، مما يعني أن الشركات تحتفظ عادة بالقدرة على إضافة حد أقصى قدره 4.0 من إجمالي الأسهم العادية القائمة في خطط أسهمها كل عام. أما بالنسبة لمخططات إسبس، فإن متوسط ​​حجم الخضرة يساوي 1.0 من إجمالي األسهم العادية القائمة. تأثير الأحكام الدائمة الخضرة على تصميم الخطة لا ينبغي أن يؤخذ تأثير الأحكام الدائمة الخضرة على استراتيجية الإنصاف الشاملة على محمل الجد. الخطط دون أحكام دائمة الخضرة تحتاج عادة مجموعة أولية أكبر من الأسهم من تلك التي مع المدمج في الميزات دائمة الخضرة. وبالنظر إلى هذه المقايضة سوف تؤثر على جهود تصميم خطة الأسهم وحجم طلبات الأسهم قبل الاكتتاب العام. لتسليط الضوء على هذه النقطة، تسرد الجداول التالية الحجم المبدئي للتمويل (إيب) و إسب (كنسبة مئوية من الأسهم القائمة بعد الاكتتاب العام) للخطط مع وبدون أحكام دائمة الخضرة. اتجاهات تبني الخضرة على الرغم من استمرار االذعان من الشركات االستشارية بالوكالة والعديد من المستثمرين المؤسساتيين، إال أن معدالت التبني لألحكام الدائمة الخضرة آخذة في االرتفاع. وبمجرد النظر في خطة خطة يجب أن يكون في أيام فقاعة دوت كوم الثقيلة، سقطت الخضرة دائمة بشكل حاد من صالح في منتصف 2000s. ومع ذلك، كما استعاد وادي السيليكون والسوق العام الاكتتاب البخار في أواخر عام 2011 وأوائل عام 2012، والأحكام دائمة الخضرة مرة أخرى عاد إلى صالح. في حين شهد عام 2013 و 2014 انكماشا طفيفا في التبني الدائم للبيئة، فإن المخصصات الدائمة الخضرة تعود إلى أعلى مستوى لها في خمس سنوات في عام 2015 لكلا النوعين من خطط الأسهم. التعويضات التنفيذية غالبا ما تتعرض الشركات الناشئة لضغوط هائلة للحفاظ على الموارد النقدية حتى تتمكن من الاستثمار في تطوير المنتجات والنمو التنظيمي. من أجل التنافس على المواهب التنفيذية في ظل هذه القيود، يتم التركيز بشكل أكبر على إمكانات لخلق الثروة الكبيرة من خلال جوائز ما قبل الاكتتاب العام. ومع ذلك، ومع اقتراب إحدى الشرکات الخاصة من حدث ناجح للاكتتاب العام، فإن مستویات التعویضات النقدیة تزداد في کثیر من الأحیان لتتماشی مع الأسعار التنافسیة في مقارنات الشرکات العامة. ويصدق ذلك بصفة خاصة عندما تضاف إلى الشركة مواهب تنفيذية إضافية (مثل نائب رئيس المبيعات والموارد البشرية والتسويق). بالإضافة إلى ذلك، فإن الشركات في خط أنابيب الاكتتاب عادة ما تنتقل إلى برامج التعويض التنفيذي على غرار الشركة العامة قبل الذهاب إلى الجمهور، بما في ذلك اعتماد حوافز نقدية سنوية وطويلة الأجل أكثر تنظيما، وتعديلات على مقاييس الأداء الرئيسية، ومعايير جديدة لإدارة التعويضات. لمعرفة المزيد حول هذه الديناميكية المتغيرة، يرجى الاتصال بأحد أعضاء فريق استشارات التعويضات، أو زيارة قسم الخدمات الاستشارية في هذه البوابة. قائمة مكاتب الملكية الفكرية الأخيرة يسرد الجدول التالي جميع الشركات 243 المدرجة في تحليل رادفوردس لشركات القطاع العام التكنولوجيا وعلوم الحياة مؤخرا. شروط الاستخدام تنويه مصادر البحث: البحث والتحليل المعروض على هذا الموقع هو متميز تماما عن البيانات التي تم جمعها في رادفوردس الولايات المتحدة قبل المسح المدعومة إيبوفنتوريد. يتم جمع البيانات المسح بشكل سري ومباشرة من المشاركين في المسح والتعامل معها من قبل فريق عمليات المسح رادفوردس، في حين أن المعلومات الواردة أعلاه تستند فقط على المعلومات التي تم جمعها وتحليلها من قبل فريق الاستشارات التعويض رادفورد من الملفات العامة للجنة العليا للتعليم. استخدام البحوث: البحث والتحليل المعروض على هذا الموقع هو تجميعي في الطبيعة، ويغطي فترة زمنية واسعة وعدد كبير من الشركات في مواقع وصناعات متنوعة. ويتم تشجيع الشركات على البحث عن معلومات أكثر استهدافا عند إجراء عمليات قياس مرجعية أو وضع استراتيجية للتعويض. وليس المقصود من المعلومات المقدمة في هذه الصفحة أن تكون بديلا عن المشورة المحاسبية أو القانونية أو الاستشارية المناسبة. البحث والتحليل المعروض على هذا الموقع هو ملك وحيد لشركة رادفورد، وهي شركة أون هيويت، ولا يجوز إعادة استخدامها أو إعادة طباعتها أو نشرها دون إسناد مناسب إلى رادفورد. عند الاستشهاد بأي جزء من هذا التحليل، يجب ذكر رادفورد ووصفه على النحو التالي: المصدر: رادفورد، وهي شركة أون هيويت (رادفورد).